4月销量同比大增12%，新能源汽车持续放量
核心观点
4月零售端销量高增速延续，车展新车换代销量增长可期。根据乘联会数据，4月狭义乘用车批发销量万辆（同比+12.3%），年初至今累计销量万（同比+5.7%）。分车型来看，SUV继续保持较高增速，轿车强势反弹，MPV增速环比收窄。分谱系来看，4月韩系（同比+33.7%）触底回升后保持高增速，德系（同比+13.2%）、自主（同比+19.9%）稳步提升，日系（同比+4.1%）略增，美系（同比+0.2%）基本持平。我们认为，4月底整体产销超市场预期，同时4月北京车展带来大批新车型和换代车型上市，新车购买力将会大幅提升，看好二季度高增长持续。
新能源汽车保持高增速，级别4月趋于A级增长，看好4-5月冲量，下半年A0、A级车接力，全年平稳过渡。根据中汽协数据，4月份新能源乘用车销量为7.2万辆，同比增长.8%，环比增长17.07%；新能源商用车销量达1.0万辆，同比增长和环比增速分别高达.4%和57.1%，增长势头强劲。根据乘联会数据，4月新能源乘用车销量结构发生较大变化，A00级车占比从3月份的68%降至52%；A0级车则首次突破1万辆大关，占比升至19%；A级车占比也从年初的12%稳步上升至28%。我们认为，随着A0级和A级新车的推出，二季度冲量行情过后三季度有望接续高增长，全年实现平稳过渡。投资策略方面，短期看好中上游反弹行情，但中游业绩端仍承受较大压力（降价压力，大多以量补价or边际改善逻辑），最看好确定性的上游钴、建议白癜风特征用什么方法治白癜风好
