摘要
我国高铁后市场蓄势待发，SCIVerkehr年发布的报告显示，我国轨交后周期市场占比仅26%，与发达国家60%左右的占比存在明显差距。随着我国轨道交通市场逐渐成熟，后市场容量将稳步上升。
高级修千亿市场开幕，中国中车独占鳌头。动车组高存量带动巨大后市场需求，动车组高级修招标进入爆发期。年第一次高级修招标标准列，增速巨大，其中铁四级修招标开启，数量达58标准列。据我们推测，未来6年高级修市场总容量约亿元，年均超过亿元。其中三级修占亿元，四级修亿，5级修亿元。目前中国中车是动车高级修市场唯一龙头，收入占比10%。虽然各路局分割部分动车维修市场，铁总再延动车保养里程，力推车辆自主修，中车动车修理业务短期承压，但中车在一体化招标占优势，维修业务绝对值增长，中短期目标收入占比达20%以上，绝对值至少翻倍，同时与铁总的合作模式将趋于多样化。
零部件更新需求随五级修开启放量。标准动车组加速零部件国产替代进程，据测算，零部件更新市场以门系统、动车组车轮及闸片为主，年均市场容量分别接近15亿、10亿和亿。其余零部件如动车组车轴、轴箱轴承、油压减振器、受电弓、碳滑板、车钩及反冲装置等也存在巨大的更新市场。
增量放缓+存量更新，运维市场景气可期。核心构成主要有六大系统，即站场、机车、车辆、信号、线路、供电。高铁后市场运营维护行业内公司大多小而专，大多公司只拥有一两项核心产品，产品延展性弱，神州高铁利用强大的产业整合能力，覆盖运营维护全周期，具有高成长性。
高铁后市场即将开启， 马钢轨道公司定位于建成轮轴及轮对研发基地，高速、重载轮轴生产、加工和维修企业，对加速我国高速动车轮国产化进程、改变我国高速动车轮轴长期依赖进口的局面。马钢轨道公司作为构建“轮轴”产业链的关键环节、国家级轮轴研发中心的有力支撑，将借助马钢瓦顿公司的先进管理和技术，加强高速城轨轮轴技术研发，城轨轮轴生产线，实现高速城轨轮轴的智能制造。
马钢按照国家工信部的要求，积极稳妥地试点实施“轮轴智能制造数字化车间”项目。该项目由马钢轨道公司、安徽工业大学和马钢自动化信息技术有限公司共同实施。产线建设将建成具备年产00套货车轮轴生产能力的生产线；并增加高速动车、客车轮轴生产所需的关键设备，年产0套动车轮轴、5套客车轮轴，同时具备城轨地铁轮轴生产能力。
（3）受电弓
受电弓是电力牵引机车从接触网取得电能的电气设备，安装在机车或动车车顶上，由滑板、上框架、下臂杆、底架、升弓弹簧、传动气缸、支持绝缘子等部件组成。碳滑板作为受电弓的重要零件，承担着与高压电网接触的任务，它的工作环境极其恶劣，再加上动车组运行速度极高，对其材料、形状、尺寸要求相当严格。据向相关专家了解，CRH3C动车组运行以来，受电弓各软连线破损，支持绝缘子断裂较为严重（软连线、绝缘子新品使用时间分别仅为6天与18天）。
（4）制动系统
动车组使用再生制动和空气制动复合的制动形式，而空气制动的基础制动采用盘形制动形式。制动盘是挤出制动装置的重要组成部件，一般动力轴上设两个轮装制动盘，非动力轴上设三个轴装制动盘。轮装制动盘和轴装制动盘都采用特殊的烧结制动闸片。每个动力转向架上有8对闸片，每个非动力转向架上有12对闸片，每对闸片售价在元以上。据向相关专家了解，CRH3型动车组动车闸片平均寿命为48万公里，拖车闸片平均寿命为6万公里。若时速公里的动车每天运营里程按0公里计算，测算得到动车组闸片更换每年市场容量接近亿元。
(5)车钩及反冲装置
车钩及反冲装置用于保证动车组车辆彼此连接，并且传递和缓和拉伸。目前我国动车组车钩及反冲装置国产化率仅20%-30%，远低于铁路客车80%-90%，铁路机车50%-60%，城轨70%-80%，在国产部分中永贵电器占30%，处于行业领先地位。动车组车钩及反冲装置寿命约7-8年，目前第一批运营的动车组车钩及反冲装置即将进入更新周期。
重点公司--永贵电器
永贵电器作为国产动车组连接器龙头，-年动车组连接器收入连续增长，复合增长率达%。目前公司动车连接器售价约10多万，毛利率接近60%。年公司“轨道交通连接器建设项目”建成投产，本项目的建成投产，形成了年产10万套轨道交通连接器的产出规模，解决了公司发展带来的生产能力和贮运场地不足的问题，满足公司轨道交通连接器的研发、生产、组装、试验、测试、存放代运等工序的需要，有利于进一步拓展公司在轨道交通连接器领域的市场，对促进公司业务快速发展具有十分重要的意义，使公司进一步提高产品质量。
四、增量放缓+存量更新运维市场景气可期
1、运维市场构成
运营维护是高铁后市场的重要组成，核心构成主要有六大系统，即站场、机车、车辆、信号、线路、供电。
（1）机车与车辆运营
机车车辆运营涉及有动力机车与无动力车辆的日常检修维护，包括机车车辆检修系统化解决方案，机车车辆运行故障动态图像检测，车辆日常运用维护，入库轨边综合检测，车载安全检测系统等。
第一代设备基本已到使用寿命，存在更新换代的需求。机车车辆运营产品理论寿命约为10年，目前基本已经到更新阶段。同时，我国高铁用的频率比世界上其他国家高得多，损耗更大。根据神州高铁全国哪家医院治疗白癜风北京白癜风治疗最好的医院在哪
