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半年报净利润同比增长36倍招商蛇口怎

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最近,大央企招商蛇口发报了。

数据确实出彩。

央企一旦跑起来,手上本就握着重金和资源,如果加上管理团队靠谱点,就真没其他人啥事了。

作为熟悉的“招保万金”之首,这次的招商蛇口不仅回归了拿地、销售榜单的TOP10。

而且,背靠大树好乘凉,“三道红线”依然飘绿不说,连融资成本都降了。

最关键的是,在其他房企苦苦挣扎于“拿地不赚钱,不拿地没法发展”的怪圈之时,招商蛇口却显示出了强大的赚钱能力——

上半年,净利润同比增长达到惊人的3.6倍!

这,是怎么做到的呢?

对此,招商在半年报中是酱解释的:

一、因为报告期内房地产业务结转规模同比有明显增长;

二、旗下的产业园公募REITs成功上市。

其中,光这公募REITs产生的税后收益,就突破了14亿元,占了净利润的三成以上!

啧啧啧,想起前不久滨江董事长还在努力表态说要“尽量做到1%—2%的净利润水平”……

多少有点高下立现的感觉。

那么,到底什么是REITs呢?

先科普一下:

REITs,全称不动产投资信托基金,是将不动产进行证券化,以租金和资产增值为收益的一种投资产品。

对于投资者来说,作为公募性质的产品,最大的好处是可以让普通人参与不动产标准化产品投资;

对于地方政府来说,目前地方政府卖地价格被严控,再加上税收增长乏力,本来就很缺钱,还得托底经济上基建,REITs就是下一个被寄予厚望的融资通道。

最后,对于发行者而言,好处就显而易见了——

建好的不动产如果没法用买卖的方式变现,完全可以利用这个产品回笼资金,这样不但可以加速规模发展,还能为更多的产业发展提供支持。

这么好的产品,当然要冲一冲啊!

国内第一批的REITs是在今年上半年正式上市的,9只全部是公募REITs,底层资产都是政策鼓励的优秀基础设施。

蛇口产业园里的两栋大厦,也在其中。

这个名叫“蛇口产园REITs”的产品,是怎么给招商蛇口带来丰厚利润的呢?

我们拆解一下模式。

首先,招商蛇口把自家产业园里的万宝大厦和万融大厦%的股权卖给了项目公司,项目公司再把股权拆分出来9亿股,卖给普通投资者持有,每年以收入的90%分红派息。

当然,上市的时候招商蛇口又追加了投资,把32%的份额给买了回来。

你看,公募REITs可以盘活存量资产,短时间内就把资产价值“套现”出来,不仅有利于原始投资人实现投资退出,也降低了企业杠杆率。

而且,因为基础设施公募REITs有未来3年内至少4%的派息率要求,在一定程度上,还可以鞭策运营者不断提高自身的开发运营水平。

比如说,对于招商而言,由于熟悉园区内的优质企业,了解其生产和财务模式,还可以用自家的产业基金做投资。

前不久,招商蛇口接受媒体采访时,也毫不避讳地透露——最近已经投了好几个项目了。

这不禁让我想起此前《在被“误伤”的地产大佬们》分析过的越秀产投。

也不知道招商蛇口是不是已经押注了下一个宁德时代或者寒武纪了?

既然REITs,尤其是基础设施公募REITs的赚钱能力这么优秀,其他的房企可以“抄作业”吗?

依照目前阶段来说,比较难。

首先,从7月初国家发改委颁布的《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点工作的通知》中可以看到,这一轮公募REITs试点只针对基础设施……

酒店、商场、写字楼等商业地产项目都不属于试点范围。

招商蛇口能踩准这个风口,靠的是恰好有产业园的优势。

想当年,年初,改革开放的春风号角刚刚吹响,深圳的蛇口就迎来拓荒者——招商局集团。

招商局先在弹丸之地的蛇口投资港口,然后又大刀阔斧地在周边建起了产业园,构筑起了“前港—中区—后城”的发展模式,有非常宽广的护城河。

这么多年来,招商已经拥有了18个产业园,并且更新迭代出了三款产品——网谷系列、意库系列和智慧城系列。

如果再往深处想,多年积累下来的沉甸甸的产业园区上下游关系,未来甚至也可以像万达一般,做轻资产的品牌输出和资源整合模式。

其次,从上一波基础设施公募REITs的参与主体看,国企具有显而易见的优势。

成功上市的三只产业园区REITs中,蛇口产园、东吴苏园产业和华安张江光大,无一例外都有“染红”的背景。

招商局就不用提了,苏园产业的苏州工业园,是全国首个中外政府级合作的开发区,张江高科的身后,更是站着浦东国资委。

而其他6只基础设施公募REITs,绝大多数胸前也飘着鲜艳的“红领巾”。

但是!

如果仔细看红头文件,还是能找到一些房地产企业,甚至民企的缝隙的。

在试点行业来说,虽然交通基础设施、能源基础设施、市政基础设施和绝大多数房企没关系。

但也有“仓储物流”、“园区基础设施”、“新型基础设施”和“生态环保基础设施”领域哇!

比如万科,身后有深圳国资委“第一大股东”加持,不仅坐拥为数众多的物流地产,还在智慧城市、智慧交通等领域颇有建树。

这,不就是与通知中的仓储物流、新型基础设施有重大关联嘛。

再比如,我们前不久才写过《多元化道路上的一面旗》的雅居乐,它一边开发房子,一边处理污水。

甚至连污染土壤的修复工作都一并包揽了,并且连续3年蝉联“危废领域领先企业”称号。

而且,它的环保业务,从年开始就一直盈利了。

多少能蹭点生态基础设施的边边吧。

而在产业园方面,也早有很多房企举起了“产城融合”发展的大旗。

宇宙房企碧桂园、首创置业和金地集团,几年前就一直在培育产业园开发业务。

最后,我们还看到了一个熟悉的身影——保障性租赁住房。

近年来,国家为了解决新市民、青年人等群体住房难题,大力发展保障房租赁市场。可以想见,未来不少房企将参与其中。

如果发行公募REITs,不仅可以实现资金的快速回笼,而且有望化解地方政府债务风险。

真·一石二鸟,而且,很讲政治啊!

最后再多说几句。

普通投资者要怎么参与这类基础设施公募REITs产品呢?

公募REITs的收益主要分为两部分,一是底层资产带来的现金流派息,目前首批9只的公募REITs,未来的派息率在4%—12%不等。

另一部分,就是在二级市场价格波动带来的浮盈。

但我瞄了一下,在首发当天触碰到最高点后,9只REITs近期的表现一直萎靡不振。

Emmm……看来还是那句老话,投资有风险,入市需谨慎啊。

以上为正文,来自熊先生



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