过去的年消费行业为投资者获得明显的超额收益，站在年新年的起点，招商证券消费组六大行业明星分析师为投资者展望未来一年投资机会。
1.1造纸轻工分析师郑恺
1.2家电行业分析师吴昊
1.3食品饮料分析师董广阳
1.4纺织服装分析师孙妤
1.5农林牧渔分析师周莎
1.6医药行业分析师李勇剑
精彩内容1.1造纸轻工行业最新观点——首席分析师郑恺我们年整个投资策略报告，当时的题目是叫《为业绩喝彩》。从年的整个观点来看的话，我们下面有四个子行业，分别是造纸、印刷、家居、文娱类公司，我们认为自上而下看，整个行业的投资逻辑是相当清晰的。
1）印刷包装：我们这个行业现在成本上升压力比较大，所以这块行业的压力是比较明显的，因为转价需要一个过程和时间，毛利率的压缩也会比较明显；2）家居行业：我们认为投资的窗口可能会在四月份或者五月份打开，因为你会发现整个今年的地产的估值压力会比较大，在年地产成交是个大年，年地产成交，我们预期有比较明显的下滑，最差的时候会出现在今年的4月份，因为年的4月份，成交同比增长速度单月是达到44%，导致17年4月份地产交易下滑速度会非常大，对整个行业的估值压力是比较大的，所以我们觉得可能窗口大概在四五月份能看到，可能五月份出来的时候，最坏的时间窗口已经过去了，那个时候配置有整体家装和设计理念的公司能够走出来，度过这一拨订单的寒冬。3）文娱类：我们这边在报告里面也讲得比较清楚，然后看到整个行业现在遇到的问题是证监会对转型卡的比较严。我们去年出现了有九家公司撤回材料，所以我们觉得文娱类的公司的风险不仅仅是转型的业绩能不能放出来，还有就是监管的一个变化，所以我觉得如果这样看下来的话，四个行业里面三个行业都有一些可能出现的不确定性会增加预期的话，年更多的是体现为我们造纸行业的机会。
造纸行业：机会应该会分成两个层面，第一个层面是我们觉得看到一些企业价格往上升，库存在创新低，基本面的业绩是可以保障的。最新的库存的情况，桑板纸的库存大概是5～6天，比上一次沟通的还少了一天。普通纸的库存应该是7～14天，也比我们上一次沟通要下滑了大概三四天左右，所以我们觉得库存压力小，正常的库存基本上是21天到30天左右。从这拨涨价来看，公司提起来的速度和气魄是比较强的。我们觉得可能到17年的三月份，整个提价应该都不会趋于结束，这是基本面的情况会比较好。第二个层面大家看，
