根据以往的规律招行在本周会公布快报，此前我们已经多次对其的业绩进行过预测，这篇文章将对招行的预测进行更为条理化的重述，以整理思路完善看法。从收入来看，利息收入维持稳定增长，非息收入在年表现一般，增长相比前几年会相对放缓。成本端业务管理费没有下降空间，不良改善也无法带来减值准备的快速减少，所以成本基本稳定。不良率没有悬念会下降，覆盖率会上升。以下将进行详细的分解。
1
收入
（一）利息收入
从过去几年来看，利息收入相对来说比较稳定，增速在15%左右，但年第一次出现同比的负增长，主要是增值税和降息的影响，年影响可基本消除。
另外，从发行优先股和净息差下降可以看出招行在将资金贷到更加安全的领域，所以预计全年利息收入会保持稳定略有增长。再结合前三季度的增长情况，预测净利息收入达到.5亿元，同比增长12%。
（二）非息收入
非息收入对招行来说主要是托管佣金、代理服务手续费、银行卡手续费等各类手续费及佣金还包括投资收益等等，涉及的业务是除了银行传统利差业务以外的其他业务，包括财富管理业务、资产管理业务、私人银行业务、投资银行业务等。
非息收入各银行近几年都在积极扩张，从其占营业收入比重的不断增加就可以看出，而且前几年由于基数较小，增长的速度非常快，年的增长有所放缓。
1、财富管理业务主要面向个人投资者，收入来自手续费和佣金，年上半年，公司这部分收入同比下降25.61%，受托理财、代理保险、基金、信托等全部呈现下降态势，代理的基金信托收入不及预期以及市场的监管趋严都让这部分业务受到一定的冲击，三、四季度这种情况依旧没有得到有效改善，所以同比下降情况依旧存在。
2、资产管理业务属于批发金融，也是代客理财，首先，资产管理的本质应当是受人之托，代为理财。它其实是一种类信托的本质，是一种类直接融资，收入来自于所投标的本身的资产增值，年上半年理财产品销售额同比微幅下降3.74%，现在监管趋严，产品逐渐取消刚性兑付，转向净值型之后，客户要自己承担风险，所以年及以后也面临着理财规模增长放缓的风险，但招行的AUM一直在增长，相比其他银行也具有非常大的优势，所以未来潜力巨大。
3、投资银行业务是招行在逐渐加强的一部分，年上半年投行业务逆势而上，实现非利息收入同比增长16.84%，在债券承销、并购、股权资本市场各方面都有一定的增长，符合招行打造“投行+商行”的一体化服务模式的战略。
从年初开始非息收入环比都在逐渐下降，主要是手续费和佣金收入增长放缓，以及投资收益减少，但同比增长较为稳定，所以预测四季度同比增长15%，全年非息收入为亿。
营业收入为.5亿，同比增长8.19%。
2
成本
成本端主要是资产减值准备和业务管理费，虽然年不良贷款余额和不良贷款率双降，但招行的不良贷款拨备覆盖率、贷款拨备率仍然保持增长趋势，说明招行的管理层并没有想要过快释放利润，贷款减值准备依旧会增长，达到亿元。这点也反映了招行的风控比较保守。
招商银行的成本收入比在银行中属于中等较高水平，三季度又提升到27.89%，业务管理费的上升使得成本端不会减少太多，业务管理费主要是人员薪酬，为了发展零售，这部分费用较高也属正常现象。在四季度趋势应该也与前三季度一致，预测业务管理费单季度亿元，全年亿元。
3
不良贷款
从年三季度报来看，招行的不良率降到1.66%，全年下降的态势显著，全年预测为1.6%。拨备覆盖率会上升，预测达到%。
通过预测，目前招行的股价32元相对于年的每股收益是9.8倍PE，并不高估，所以不得不说，招行目前的吸引力还是很大的。进入年以来，整体的银行业涨势喜人，在年银监会第一张罚单后的首个交易日，并未影响招行的上涨脚步，可见真正的优秀一定会被市场所认可。
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