近日，又一家乳企继均瑶健康之后，叩响资本市场大门的区域性含乳饮料企业，即将登陆资本市场。
1月15日，证监会发文称，已核准浙江李子园食品股份有限公司（简称“李子园）的首发申请，李子园与其承销商将分别于交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。这标志着李子园的IPO冲刺之路即将抵达胜利的终点，将在上交所主板上市。李子园成立于年，主要从事甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售，主要产品包括配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料等，其中甜牛奶乳饮料系列是公司畅销0余年的经典产品，近两年占主营业务收入的比例均超九成，是公司主要收入及利润来源。近两年，李子园的经营业绩持续向好。年至年上半年，李子园的营业收入分别为4.53亿元、6.0亿元、7.87亿元、4.1亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.0亿元、0.90亿元、1.4亿元、0.67亿元。拟募资6.91亿元弥补产能缺口，实现全国布局根据中国食品工业协会数据统计，年到03年，我国含乳饮料行业将继续保持稳定增长，预计增长率基本维持在6%-8%，含乳饮料行业规模以上企业总产值将从年的.50亿元增长至03年的.40亿元：这表明我国含乳饮料市场规模不断扩大，整体市场前景可观。在这一市场背景下，为实现公司的发展目标，李子园拟公开发行不少于万股人民币普通股，拟募集资金6.91亿元。主要用于：鹤壁李子园食品有限公司年产10.4万吨含乳饮料生产项目、云南李子园食品有限公年产7万吨含乳饮料生产项目、浙江李子园食品股份有限公司技术创新中心项目。中国食品工业协会数据统计指出，华北、华东、华中区域含乳饮料销售额显著高于其他区域。西南地区为含乳饮料销售额增长速度最快地区之一，发展潜力较大。本次募集资金拟投资新建的鹤壁李子园“年产10.4万吨含乳饮料生产项目”和云南李子园“年产7万吨含乳饮料生产项目”分别位于华中和西南地区，是李子园实现全国布局的重要举措之一。李子园董事会认为，本次募投项目的实施将进一步扩大公司生产规模，弥补自有产能的缺口，满足快速增长的市场需求；有助于提升公司的研发能力，增强公司的核心竞争力，促进公司的可持续发展。存在产品单一、销售区域集中等风险李子园在招股说明书中对企业多年来发展所存在的问题与风险进行了披露。其中主要包括以下两方面：单一产品依赖程度较高的风险。甜牛奶乳饮料系列是李子园畅销0余年的经典产品，为公司主要收入及利润来源。从长期看，如消费者偏好、市场竞争环境、法律法规等市场因素发生重大变化，将对公司的经营业绩产生较大影响。销售区域较为集中的风险。李子园销售收入来源主要集中分布于华东地区，对这一地区依赖程度依然较高，因此该区域的市场容量、市场开拓情况，将在一定程度上影响公司盈利水平。对于上述风险，李子园表示，公司重产品研发和创新，根据消费者需求的变化不断研发新产品，向市场推出了“纯情乳”酸奶乳饮料、煮系列饮品、“零脂肪”乳酸菌饮品?核桃花生牛奶复合蛋白饮料、VD钙乳酸饮料、枸杞大红枣奶味饮料、榴莲牛奶（臭臭奶）、风味酸奶系列等产品。此外，公司在巩固华东地区销售优势地位同时，积极开发河南、云南、江西等华中、西南地区市场。加工企业良莠不齐，多家供应商曾因质量问题被罚招股书显示，李子园拥有浙江金华、江西上高、浙江龙游三大自有生产基地，年至年上半年，产能利用率为.67%、.13%、99.80%和73.66%。近几年，随着公司业务规模扩大，自有产能无法满足快速增长的销量需求，报告期内公司委托加工比例分别为9.0%、4.45%、37.66%和8.%。但记者发现，这些委托加工企业问题重重，存在质量隐患。苏州普丽盛食品科技有限公司是李子园年度和年上半年最大的委托加工供应商，年11月曾因“违反食品质量监督管理行为”被苏州市吴江区市场监督管理局处以罚款4.万元、没收违法所得和非法财物的行政处罚。红河云牧乳业有限公司是李子园年上半年第三大供应商。天眼查显示，该公司注册资本万人民币，年月刚刚成立，在红河州市场监督管理局年8月的抽查中，该公司抽查结果为不合格。金华市乳品实业有限公司是李子园年度第五大委托加工供应商。天眼查显示，年10月，该公司因存有升硝酸溶液但未建立使用台帐，被金华市公安局金东分局多湖派出所作出罚款五百元的行政处罚决定。核心原材料奶粉严重依赖进口主要产品为含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料的李子园，生牛乳、奶粉及白糖是公司生产中最重要的原材料。招股书显示，奶粉是公司历年采购的原材料中金额最高的，其年采购金额达1.48亿元，占主要原材料采购金额的48.56%；年上半年，奶粉的采购金额达1.18亿元，在主要原材料采购金额中占比提升至65.39%。李子园在招股书中表示，公司奶粉主要通过直接或间接向恒天然进口取得。为了维持奶粉供应稳定、减少对恒天然单一奶源的过度依赖，李子园采取与山东德正乳业有限公司、山西古城乳业集团有限公司等国内供应商保持联络，适时采购奶粉以及与国内奶粉经销商签订远期采购合同两个举措。小编注意到，关于通过国内供应商采购奶粉一事，李子园仅在招股书中表示，“公司已签订且正在执行的远期奶粉采购合同金额共计.06万元，其中尚未到货奶粉.6吨。”却并未具体列示出多少金额是采购自进口供应商的，多少是从国内供应商采购的。事实上，李子园自己也已意识到核心原材料“受制于人”的尴尬。公司在招股书中写道，如果原材料价格短期大幅上涨或国际贸易政策短期发生重大不利变动，公司可能无法及时通过调整销售价格或变更奶源供应商，从而对利润产生不利影响。此外，采购工作如果出现纰漏也可能导致产品质量问题，对公司声誉和盈利水平造成不利影响。来源：新乳业、今日乳业。若涉及版权问题，烦请联系。
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